El
mercado accionario mexicano repunta tras la decisión de la Reserva Federal de
EUA de mantener las tasas de interés; creemos que el Banco de México tampoco
realizará cambios. El jueves pasado, la Reserva Federal decidió no iniciar un
ciclo de aumentos de tasas de interés, citando el impacto potencial de las
dificultades económicas globales en el crecimiento interno. Tras la decisión,
el mercado accionario mexicano repuntó, lo cual ratificó que nuestro supuesto
de que un aumento de tasas de interés ya estaba descontado. Aunque en el
mercado muchos consideran que el Banco de México (Banxico) tiene una
disposición más dura, no creemos que aumente las tasas de interés en estos
momentos, a pesar de un posible repunte de la inflación por las tasas de
interés en niveles mínimos récord, a medida que se disipa el impacto
deflacionario de las tarifas eléctricas, de las tarifas de telecomunicaciones y
de los precios agrícolas.
Estimados
de utilidades para 2015. En el último mes y medio, las proyecciones de
utilidades del IPC mexicano se han contraído más de 2%, de un crecimiento
superior al 40% al 37%, lideradas por una reducción de 2.6% de las acciones de
Materiales por los menores precios de las materias primas, y los mayores
porcentajes de costos de ventas y deuda en moneda extranjera. Las reducciones
de estimados han sido menores en otros sectores, incluyendo algunas emisoras de
Consumo Básico, donde varias compañías tienen considerables costos de venta y deuda
en moneda extranjeras. Esperamos más revisiones en los próximos meses, a medida
que las metas del tercer trimestre comienzan a reflejarse en los
estimados.
Próximos
datos. Los próximos datos económicos que se anunciarán son las ventas
minoristas de julio (4.4% estimado), el Indicador Global de la Actividad
Económica (IGAE; 2.0% proyectado) del INEGI; y la balanza comercial de agosto
(2,267 millones estimado), los cuales se publicarán el miércoles, jueves y
viernes, respectivamente.
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